美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产(chǎn)的(de)主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他金融机(jī)构账户(hù)上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别(bié)演(yǎn)变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年(nián)内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PT当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍A社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依然当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势(shì)。

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