编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募(mù)基(jī)金披(pī)露落幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的(de)施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)的(de)调(diào)整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低(dī)估值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前(qián)一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的(de)龙头公司。”六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他(tā)的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的(de)，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国(guó)软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料(liào)放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的(de)，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三(sān)一重工，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度配(pèi)置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季(jì)度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西(xī)部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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