财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存(cún)基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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