尽管(guǎn)周五大幅(fú)反弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大(dà)跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年(nián)大概率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势”且大(dà)概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略(lüè)张夏在(zài)4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点(diǎn)出现(xiàn)在4月8日，高(gāo)点调(diào)整幅(fú)度已(yǐ)经达到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自(zì)年初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得(dé)全A的表(biǎo)现。由于(yú)今(jīn)年出现了(le)以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参(cān)考历史的调(diào)整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮(lún)调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大年通(tōng)常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的(de)时间来(lái)看，每(měi)年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有一波主升(shēng)。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较(jiào)早是4月初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时(shí)间越来越(yuè)早(zǎo)。对(duì)此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一(yī)季报(bào)披露结束(shù)后(hòu)，假设按(àn)此速度再(zài)调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)”。而(ér)面对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件） 关注短期维度业(yè)绩可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年(nián)业(yè)绩(jì)密集(jí)披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控等大产业趋势(shì)以及政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是(shì)计算(suàn)机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按(àn)照历史经验(yàn)，要么计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计(jì)算机强者恒(héng)强。

　　国海策(cè)略4月(yuè)9日研报认为，伴随二(èr)季度(dù)业绩窗口期的(de)到来(lái)，市场(chǎng)表现将(jiāng)更贴合业绩(jì)的相对优势(shì)，维持TMT是(shì)全年主线(xiàn)的判断(duàn)，并(bìng)建议关注短期维度业绩可能超预期的部分消(xiāo)费板块，电(diàn)子行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服(fú)务器(qì)及相(xiāng)关电子(zi)产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策(cè)略(lüè)认为，AI服务器(qì)是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型进行训练/推(tuī)理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力(lì)的提升明显拉升了AI服务器中存(cún)储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关(guān)电子厂商(shāng)带来了机会。国海证券(quàn)同(tóng)样(yàng)在研报中指出，维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，估值修复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越(yuè)广，对(duì)于(yú)算(suàn)力的(de)需求将(jiāng)呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议(yì)重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模(mó)块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报(bào)表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相(xiāng)关公(gōng)司将深度受益AI带来(lái)的增量需(xū)求。建议关注(zhù)国产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光(guāng)芯片领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思21日研报(bào)中同样看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价(jià)值量是(shì)普通服务(wù)器的(de)价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的(de)落地(dì)，市场对AI服务器的(de)需求(qiú)日益增加，市场(chǎng)扩容在(zài)即(jí)，建议关注(zhù)沪电股份(fèn)、生(shēng)益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子(zi)、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广(guǎng)发策略表示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发展(zhǎn)。十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思trong>在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音(yīn)箱(xiāng)、安防等终(zhōng)端设(shè)备(bèi)打开新成长空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关(guān)注(zhù)消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催(cuī)化(huà)，关注AIoT设备及(jí)服务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业(yè)链，包括海康威(wēi)视、传音控(kòng)股、视源(yuán)股份、康(kāng)冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全球算(suàn)力(lì)需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等(děng)；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑底(dǐ)、消费复苏预期强化的智(zhì)能手机产业链，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻(wén)泰科技、传音(yīn)控股、顺络电子、东(dōng)山精密(mì)等(děng)。