金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息(xī)湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而(ér)形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情(qíng却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝)况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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