本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加速布局，增量资(zī)金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说(shuō)明书，该(gāi)基(jī)金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由(yóu)于是(shì)发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批(pī)文。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数(shù)产品也(yě)是以发起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目(mù)前(qián)，除博(bó)时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日(rì)成立(lì)，获(huò)2225户有效认朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低(dī)于其他上市板块中业务相(xiāng)关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业(yè)的(de)高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然(rán)偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现(xiàn)利(lì)润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估(gū)，也是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充(chōng)满信(xìn)心，信心(xīn)来(lái)源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北(běi)交所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续(xù)了较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北(běi)交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证(zhèng)跨(ku朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁à)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是(shì)市(shì)场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他(tā)们(men)选择(zé)优质中小专精特新企业的(de)难度(dù)是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所(suǒ)快(kuài)速(sù)发(fā)展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公(gōng)司获(huò)增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着(zhe)北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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