作者：于(yú)博 蒋(jiǎng)佳(jiā)榛(zhēn)

　　事件描相遇时间的公式 相遇时间怎么求述

　　2023年5月(yuè)11日，国家统计局公布了4月份的(de)通胀(zhàng)数据：4月份(fèn)居民消费价(jià)格(gé)同比上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工(gōng)业生产者出厂价(jià)格同比下降(jiàng)3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨(zhǎng)幅回(huí)落(luò)至0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪肉价格续降(jiàng)，出行(xíng)价格上(shàng)涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的时候？我们(men)认为“通缩论”言过其(qí)实：一方(fāng)面，今年初(chū)以来核心CPI有所反(fǎn)弹，意(yì)味着通缩压力(lì)正逐步缓(huǎn)解；另一(yī)方面，4月(yuè)CPI环(huán)比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)收窄、核心(xīn)CPI环比回升，也指向当前经济(jì)仍在(zài)温和修复。下半年(nián)随着生猪价(jià)格(gé)筑底回升、消(xiāo)费需求(qiú)逐步回暖，物价水平有望回归正常水平，通缩和通(tōng)胀均不构(gòu)成当(dāng)前(qián)主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比降幅(fú)扩(kuò)大

　　4、价(jià)格跌多涨少，黑(hēi)金价格(gé)走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关注核心通(tōng)胀

　　以(yǐ)下是正(zhèng)文

　　食品(pǐn)拉低通胀，核心通(tōng)胀持平(píng)

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结构上看，食品(pǐn)项仍是(shì)主要拖累(lèi)，4月食品价格环(huán)比(bǐ)下降1％、非(fēi)食品价(jià)格则(zé)环比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能(néng)源后，4月(yuè)核心CPI环(huán)比回(huí)升0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格(gé)续降，出行价格上涨

　　食品方(fāng)面，菜、肉(ròu)价格(gé)续降，仍是主(zhǔ)要拖累。受(shòu)受生猪产能充足以及(jí)消费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上(shàng)市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面，小长假出行(xíng)需求带动旅(lǚ)游(yóu)价格环比上涨(zhǎng)4.6％，受车企(qǐ)降价(jià)促(cù)销以及国(guó)内油价下降(jiàng)影响(xiǎng)，交通工具及交通工具用燃料价格环比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏(piān)弱及国(guó)际(jì)大宗商(shāng)品(pǐn)价格波动影响，4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同时受上(shàng)年同期(qī)高基数(shù)的影响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内(nèi)生(shēng)产(chǎn)资料、生活(huó)资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱

　　分行业看(kàn)，国际原油价(jià)格波动(dòng)带动国内油煤加工(gōng)、化学(xué)原料及制品相关行(xíng)业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内(nèi)需求表现(xiàn)不及预期影(yǐng)响，黑金采选(xuǎn)及冶炼、有色(sè)采选相关行业价格(gé)结(jié)束自去年底以来的强势表现(xiàn)，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭(tàn)采选在产能继(jì)持续释放、供给相(xiāng)对充足的(de)影响下，价格(gé)相遇时间的公式 相遇时间怎么求环比续降4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注核(hé)心通(tōng)胀

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较低水平，离转负仅一步之遥，是(shì)否到了需要(yào)担心通缩的时候？我们认为，应当(dāng)理性看(kàn)待物价数据，“通缩论(lùn)”言(yán)过其实：一方面(miàn)，去年下半年核(hé)心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史(shǐ)低位，但今年初以(yǐ)来有所反(fǎn)弹(dàn)，意味着(zhe)通缩压力正(zhèng)在逐步(bù)缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回(huí)升，环比(bǐ)走势(shì)均处于正常(cháng)波动区间，也(yě)指(zhǐ)向当(dāng)前经济仍在温和修复。往(wǎng)前看(kàn)，去年二、三(sān)季(jì)度受(shòu)疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)供给偏紧，CPI同比涨幅(fú)较高(gāo)，高基数或(huò)对今年后续CPI同比(bǐ)读数持续造成(chéng)扰动。我们认为(wèi)，应(yīng)更多关注环比(bǐ)变动(dòng)情况以及(jí)核心CPI的走势(shì)。而(ér)随着下(xià)半年生(shēng)猪需求的回升，以及中(zhōng)央猪肉收储(chǔ)工作的开展，生猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的(de)拖累将有所缓解，下(xià)半年物价水平有望(wàng)逐步回(huí)归至正常水平、整体将(jiāng)保(bǎo)持温和上涨(zhǎng)态势，通缩和通胀均不(bù)构成当(dāng)前经济的主要矛盾。

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