本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前(qián)，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)改善；同(tóng)时，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其(qí)他(tā)上市(shì)板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提(tí)升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽(suī)有震荡(dàng)下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观(guān)维度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很(hěn)多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)基金(jīn)经理叶(yè)勇直(zhí)言(yán)，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延(yán)续了较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的(de)，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份(fèn)正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能(néng)由(yóu)于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成一(yī)定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得(dé)他们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场(chǎng)关注(zhù)度还(hái)不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系(xì)修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的(de)公募(mù)基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特(tè)新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北交所(suǒ)三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口改革的(de)不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司(sī)获(huò)得重估可(kě)能性较大(dà)。

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