编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳(wěn)居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两只A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大(dà)重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确(què)定(dìng)的(de)；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为(wèi)核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在(zài)发展过(guò)程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所持有的(de)是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽我国最穷的5个城市，哪一个省最穷可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司(sī)基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息我国最穷的5个城市，哪一个省最穷、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的(de)年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了(le)四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半(bàn)年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的(de)思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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