华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

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　　而(ér)伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获得的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞(páng)氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值(zhí)被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低于各(gè)自的(de)资产净值。资产净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)美国大型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要子公黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以(yǐ)往一样不(bù)言(yán)自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们(men)的维权(quán)原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在(zài)我们(men)今天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的(de)做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的(de)债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列的救(jiù)护(hù)车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误(wù)导投(tóu)资者。该公(gōng)司(sī)的(de)市(shì)值一度(dù)超(chāo)过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股价(jià)位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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