财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路(lù)是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企进行(xíng)调(diào)研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利(lì)率和分红(hóng)水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公(gōng)司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司(sī)业(yè)内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落(luò)，股票和基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司(sī)刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿(shòu)险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大(dà)量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和(hé)健康保(bǎo)险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避(bì)免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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