5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的(de)投资方向做了(le)预判，综(zōng)合(hé)多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有(yg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗ǒu)底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗huì)出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的(de)经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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