财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司(sī)调(diào)整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价(jià)利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部(bù)门(mén)陆续召集(jí)了(le)多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思(sī)路是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部(bù)组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业(yè)协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分(fēn)红水平(píng)等公司负债(zhài)成本情(qíng)况(kuàng)，以及(jí)降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析(xī)变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等(děng)；武汉参会的(de)保险公(gōng)司有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华(huá)人寿等穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一(yī)位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要(yào)涉(shè)及新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非(fēi)标(biāo)资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关(guān)于(yú)调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国(g穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼uó)审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过(guò)发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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