今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端等(děng)领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没(méi)有保(bǎo)持去年(nián)底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本(běn)保持(chí)在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计(jì)板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产造(zào)成2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年(nián)底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一(yī)季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度(dù)的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一(yī)季度新进了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季(jì)度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的(de)兴(xīng)全合宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)除(chú)了加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例(lì)有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育(yù)、中航光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了(le)经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了(le)我们的预期，导致对部分(fēn)行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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