今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源产业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的(中国人去巴基斯坦安全吗de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的(de)关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各(gè)类因素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国企的(de)估(gū)值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领(lǐng)先，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回中国人去巴基斯坦安全吗报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企价(jià)值(zhí)重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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