美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集型的(de)科(kē)技以及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的(de)一份(fèn)评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场(chǎng)再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需(xū)一(yī)段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首个(gè)交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩(suō)得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手，目前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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