金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在(zài)美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站(zhàn)台的(de)情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度(dù)的(de)时间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政策(cè)的(de)不确定性(面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别xìng)，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国(guó)内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企(qǐ)稳，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)：经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲(pí)面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别软(ruǎn)增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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