AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益于这一(yī)技术的(de)应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的(de)技(jì)术要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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