国内“五一”假期(qī)来了，但海外市场风(fēng)险依旧不容忽视。在(zài)美(měi)国多项(xiàng)重要经济数据出炉后(hòu)，美联储也(yě)将召开5月议息会议，市场普遍预期将继续(xù)加(jiā)息25BP。在利好利空消息交(jiāo)织下(xià)，节后市场(chǎng)走势将如何(hé)演(yǎn)绎？

　　美国第一(yī)共和银行股价已累计(jì)下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘(pán)，美国第一共和银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多次触发停牌(pái)，原(yuán)因是达(dá)成救助协议以维持该银行运营(yíng)的希(xī)望在(zài)变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息(xī)人士(shì)称，该银行(xíng)很(hěn)有(yǒu)可能会被美国(guó)联邦(bāng)储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道，自美(měi)国(guó)第一共和银(yín)行(xíng)公布其第一季度(dù)存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该银行(xíng)股(gǔ)价(jià)在接下来(lái)的两天内下跌(diē)超过60％，创下历史新低(dī)。目前包括来自(zì)美国联(lián)邦储蓄保(bǎo)险公司、财政部(bù)和美联(lián)储的官员正在与其他银行进行(xíng)协(xié)调会(huì)议(yì)，为第一共和银行制(zhì)定(dìng)救助计划(huà)。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大范(fàn)围(wéi)加强(qiáng)银行规管事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思trong>

　　在(zài)当地时间4月28日公布的内部审查报告中，美联储(chǔ)承认，对于上月(yuè)硅谷(gǔ)银行的(de)倒(dào)闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身(shēn)风(fēng)险管(guǎn)理薄弱，也和美(měi)联(lián)储的审(shěn)查督导行动拖(tuō)沓(dá)有关。

　　美(měi)联储认为，银行业审(shěn)查(chá)员未能(néng)采取有力行动解决硅谷银行越来越多(duō)的问题(tí)。美(měi)联储负责金融业监(jiān)管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能充分认识到，随着硅谷(gǔ)银行的(de)规模扩(kuò)大、复杂(zá)性增加，该行变得有多么不堪一(yī)击。他们(men)的确发现了(le)风险，却没有采取足够的(de)措施，保(bǎo)证(zhèng)该行(xíng)足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四大成因(yīn)，其(qí)中三(sān)点都和(hé)美联(lián)储监管不(bù)力有关。他说，美(měi)联储监(jiān)管者的错(cuò)误部(bù)分源(yuán)于(yú)，特(tè)朗(lǎng)普执政时的金融业(yè)改革普遍放松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美(měi)联储的(de)文化(huà)转变似(shì)乎导致联储(chǔ)的监管(guǎn)变得更宽松。这些变化(huà)体(tǐ)现在降低标准、增加复杂性，以及(jí)监管方式(shì)不(bù)够自信果断，它(tā)们阻碍了(le)有效的监管。

　　美(měi)联储(chǔ)认为，其银行业审查员已经确定了硅谷银行存在导致其倒闭的一(yī)大问题——利率相关风(fēng)险，但(dàn)美(měi)联储自身(shēn)的流程“过(guò)于审慎”，侧重在采取行(xíng)动以(yǐ)前累积过多(duō)的证据。

　　美(měi)联储的数据显示，截至倒闭时，硅(guī)谷银行(xíng)收到31项监管机(jī)构的公开审查报告或警告，数(shù)量是(shì)其(qí)他银行的三倍。报告称，随着(zhe)硅谷(gǔ)银行壮(zhuàng)大，近些年美联储忽视(shì)了范围更(gèng)广的问题，比如该行多年来一直突破内部风险限制，其(qí)采用的(de)流动(dòng)性指(zhǐ)标却(què)显示，存款基(jī)础稳(wěn)定，其利(lì)率(lǜ)相关风险还被评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将重新审查，适用于(yú)资产超过千亿(yì)美(měi)元银行(xíng)的一系列规定(dìng)，包括压力测试(shì)和流动性要(yào)求，将重新评估(gū)，怎(zěn)样监督(dū)和监管一家银行对利率(lǜ)流动性(xìng)风险的风控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭表明(míng)，需要对范围(wéi)更广泛(fàn)的银(yín)行强化适用的(de)标准(zhǔn)，联储应考(kǎo)虑，让更大范围的银(yín)行适用(yòng)标准和的(de)流动性(xìng)规定。他呼吁，重新评估，对于超(chāo)过25万美元联(lián)邦保险上限的(de)银行(xíng)存款(kuǎn)，监管方的处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的(de)银行考虑到(dào)可(kě)出售(shòu)证券的未实现损益，以便让银行的(de)资(zī)本要求更好地匹配其(qí)财务状(zhuàng)况和(hé)风险。他暗示，对资本规(guī)划和风(fēng)险管(guǎn)理不足(zú)的公司，美联储可能增加(jiā)资本或流动性的要求，或者(zhě)限制(zhì)股票回购、股息支(zhī)付或(huò)高管薪酬。

事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思　　美总统拜(bài)登批准内(nèi)华达州和佛罗里达州重大(dà)灾难声(shēng)明

　　据央视新闻消息，根据美国白(bái)宫当地时(shí)间4月28日的声明，美国总统(tǒng)拜登批(pī)准内(nèi)华(huá)达州重大灾难声明，他下令为3月(yuè)8日至3月19日期(qī)间(jiān)受(shòu)冬季风暴(bào)影响的(de)地(dì)区提供(gōng)联(lián)邦(bāng)援助。

　　此外，事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思拜登还(hái)于(yú)27日(rì)晚批准佛罗里达州重大灾(zāi)难声(shēng)明(míng)，他下(xià)令为4月(yuè)12日至4月14日期间受严(yán)重风(fēng)暴影(yǐng)响的(de)地(dì)区提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　联邦援(yuán)助资金可在成本分担(dān)的基础上提供(gōng)给州政府(fǔ)和符合条件的地方(fāng)政(zhèng)府以(yǐ)及某些私人非(fēi)营利组织，用(yòng)于受灾害影响地区(qū)的应急和修复工作。

　　欧(ōu)盟与(yǔ)波(bō)兰等五国就乌克兰农产品相关(guān)事宜达成原则性(xìng)协议

　　据(jù)央视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副主(zhǔ)席东布罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委(wěi)会已与保加利亚(yà)、匈(xiōng)牙利(lì)、波兰、罗马尼(ní)亚(yà)和(hé)斯洛伐(fá)克(kè)就(jiù)乌克兰农(nóng)产品相关事宜达成原则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟(méng)已采取行动解决(jué)欧(ōu)盟成员国和(hé)乌(wū)克兰(lán)农民的担(dān)忧(yōu)。具(jù)体措施包(bāo)括推动波(bō)兰(lán)、斯洛伐(fá)克、保(bǎo)加(jiā)利亚等国撤回针对乌农产品的单边措施。从欧盟层面对(duì)小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等4种农产品实(shí)施保(bǎo)障(zhàng)措施。为(wèi)5个受影(yǐng)响(xiǎng)的(de)成员国农(nóng)民(mín)提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支(zhī)持。此外，欧盟将继(jì)续推进包(bāo)括葵(kuí)花籽油等产品的倾销调查(chá)。欧盟将进(jìn)一步确(què)保乌克兰农(nóng)产品通过(guò)欧盟通道出(chū)口到(dào)其他国家。

　　美(měi)国滞(zhì)胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新(xīn)公布的数据显示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同(tóng)比上(shàng)升4.6％，预(yù)估为(wèi)4.5％，前值(zhí)为(wèi)4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)涨0.3％，与市场(chǎng)预期(qī)及前(qián)值(zhí)持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价(jià)指数是(shì)美联(lián)储青睐的通胀指标之一。此次(cì)公(gōng)布的数(shù)据再度印证了美国通(tōng)胀的(de)居高不下，这加大(dà)了美联储(chǔ)5月再次加息的可能性。报(bào)告公(gōng)布(bù)后，美国短期利率期货小幅下(xià)跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国商务部公布的一季度(dù)美国(guó)宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场预(yù)期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数年化环比初值升(shēng)至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师张晨向期(qī)货(huò)日报记(jì)者(zhě)表示(shì)，上述数据(jù)显示出美国经(jīng)济(jì)放缓但(dàn)通胀水平依旧高(gāo)企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的增速(sù)较(jiào)去年(nián)四季度(dù)0.9％的增(zēng)速(sù)出现(xiàn)明显回暖，显示出美(měi)国经济虽有放(fàng)缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)美国(guó)GDP数据(jù)超预期放缓(huǎn)，坐实(shí)了(le)市场对于美国经(jīng)济衰退的忧(yōu)虑，再加上目前欧美银(yín)行信(xìn)用(yòng)危机的(de)尾(wěi)部效应(yīng)持续(xù)存在，金(jīn)融不(bù)稳定叠(dié)加(jiā)经济(jì)景气(qì)下滑，一定程度上削(xuē)弱了美联储货(huò)币政策的紧缩(suō)预(yù)期(qī)，同时增加了(le)下半年美联储降息的预期。”中信建投期货宏观贵(guì)金属分析师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也(yě)表示，由于反映(yìng)核心个人消费支出在内的(de)一季(jì)度PCE通胀数据(jù)持(chí)续上升，再加上(shàng)周五晚间公(gōng)布(bù)的3月(yuè)核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美(měi)联储5月份加息基本不存在悬念(niàn)，此次GDP数据更多影响的是年中美联储(chǔ)的政策(cè)变化。

　　5月(yuè)加息或“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此次会议(yì)还需关(guān)注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属分析师吴梓杰认为，当前美联(lián)储货币政策面临抑制通胀(zhàng)以及宏观审(shěn)慎两难的抉择。随着此前银行(xíng)业危机的爆发(fā)以及一季度经济的回落(luò)，美国(guó)当前(qián)经济的(de)脆(cuì)弱性以及(jí)下行压力已经(jīng)持续增加，但(dàn)是一(yī)季度(dù)核心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显(xiǎn)示出核心通(tōng)胀(zhàng)黏性超(chāo)预期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月(yuè)大(dà)概率将会保持加息25BP的节奏(zòu)，但(dàn)在记者(zhě)会(huì)上鲍威尔(ěr)表态或(huò)将更加注(zhù)重安抚(fǔ)市场情绪，强调对宏观(guān)风险的把控，且对(duì)未来(lái)加(jiā)息的态度或将(jiāng)更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目前市(shì)场已经对美联储5月加息25BP作出了充分的计价。鉴(jiàn)于此次会议(yì)并无最新点阵图和经济展望公布，因(yīn)此会议重点在于利(lì)率决议声明及鲍(bào)威尔(ěr)的会后发(fā)言两方面。其中，在决议(yì)声明方面，可(kě)重点观察措辞(cí)调(diào)整变(biàn)化情况，特别是(shì)能否出现“停止加息”相关暗示。而在(zài)会(huì)后的新闻发布(bù)会上，需要重点(diǎn)关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续货(huò)币政(zhèng)策以及银行业危机引(yǐn)发的(de)信贷收缩等方(fāng)面的观点论述(shù)。特别是如果出现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽(gē)派暗示，则无论对于商品(pǐn)市场还是权(quán)益(yì)市场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此(cǐ)次美联(lián)储会议需要关(guān)注三个方面：一是考虑到通(tōng)胀的顽固性(xìng)，美联储是(shì)否会(huì)透露其愿意容忍更高水平(píng)的(de)通胀；二(èr)是美联储对于目前金融以及(jí)经济风险的判断(duàn)，到底是短期风险(xiǎn)还是长期风险；三是美联储未来的(de)货币(bì)政策预期(qī)，比如是否透露下半年(nián)将降(jiàng)息或者不(bù)降(jiàng)息。

　　他(tā)认为(wèi)，如果美联储(chǔ)依然偏鹰派，则(zé)预期风险资产将继续回调，美债利率曲线会加深(shēn)倒挂的程度，对市场而(ér)言偏负面；如(rú)果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度上(shàng)升，美元指数预计显著下行，贵金属将(jiāng)领(lǐng)涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于当前市场对5月(yuè)加息25BP已经(jīng)计价较(jiào)为充分(fēn)，预(yù)计加(jiā)息(xī)结果不(bù)会引起市场较大波动，但是对(duì)于(yú)6月(yuè)及以后偏(piān)鹰的政策预期(qī)交(jiāo)易依(yī)旧不足。因此，他认(rèn)为本次会(huì)议上(shàng)需要重(zhòng)点关注美联储声明以及鲍威尔在记(jì)者(zhě)会上(shàng)对未来(lái)政策路径的展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如表现(xiàn)出了6月仍将加息的倾向，则市(shì)场或将面(miàn)临较(jiào)大的冲击，相关风险资(zī)产有意(yì)外下跌的风(fēng)险。”他说(shuō)。

　　贵金属(shǔ)市(shì)场面临涨跌(diē)两难局面(miàn)

　　近(jìn)期美元指数(shù)持(chí)稳，贵金(jīn)属行情(qíng)则表(biǎo)现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)溢出影响(xiǎng)逐渐(jiàn)减弱，市(shì)场(chǎng)对(duì)于美联储货币政(zhèng)策迅速转向(xiàng)的乐观预期出现一定(dìng)修正，贵金属市(shì)场出现高位(wèi)振荡调整(zhěng)，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金属市场在利多、利空(kōng)因素(sù)间来回拉扯。利多因素方面，美联(lián)储(chǔ)加息临近尾(wěi)声，对贵金属价格的压制边际减弱。同时，美(měi)国经济前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未决以及(jí)银行(xíng)业风险事件余波反(fǎn)复，不断激发市场(chǎng)避(bì)险情绪。从更为宏观(guān)的角度来(lái)看(kàn)，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾(ài)，各国央(yāng)行强化黄金资(zī)产储备功(gōng)能，使得央行“购金潮”经久(jiǔ)不(bù)息。上述种种因(yīn)素(sù)均对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)形(xíng)成支撑(chēng)。

　　而利(lì)空因素主要是，市场(chǎng)和美联储对于后续货币政策之间(jiān)的预期(qī)差，以及美国(guó)经济层面的韧性犹存。“特别是(shì)就业市场尽管(guǎn)过(guò)热态势有所缓和，但无论是新增非(fēi)农就业人数还是失业(yè)率(lǜ)指标，还远未(wèi)触(chù)及经济衰退以及美(měi)联储(chǔ)货(huò)币政策(cè)转向(xiàng)的阈(yù)值区间(jiān)，这极有(yǒu)可能造(zào)成通胀回归波(bō)折反(fǎn)复，进而引发美联储货币(bì)政策前(qián)景预期摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储议息会(huì)议落地(dì)后的一段时(shí)间内，市场仍然会延续(xù)上(shàng)述(shù)的修(xiū)正走势，美联储(chǔ)还(hái)需在更多数据指引(yǐn)以(yǐ)及银行风险事件落地后，再相机(jī)作出政策(cè)调整，而在此之前预计仍(réng)会延续当(dāng)前(qián)“走一步看一步”的(de)决策思(sī)路。而(ér)市场对于年内降息(xī)的(de)乐观预期(qī)的(de)修正(zhèng)空间犹存(cún)。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属市场的逻辑(jí)有两条主线：一是(shì)美国经济(jì)是否会陷入(rù)衰(shuāi)退，二(èr)是全球贸易结算体(tǐ)系(xì)下美元(yuán)的趋(qū)势压力(lì)。“过去20年，贵(guì)金属(shǔ)价格(gé)主要锚定的是美债实际利(lì)率的变化，但是最近这种联(lián)系正(zhèng)在脱(tuō)钩，央行购(gòu)金(jīn)以(yǐ)及美元结算体系的变化使得贵金属获得了越(yuè)来越多的金融溢(yì)价。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱(qū)动(dòng)的逻辑还(hái)没结(jié)束，且近期的表现也是易涨难跌(diē)。从(cóng)资产配置的(de)角度来看，仍推(tuī)荐将(jiāng)贵(guì)金(jīn)属作为(wèi)多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市(shì)场已经表现出(chū)了(le)一定程度的易涨难跌。”吴(wú)梓(zǐ)杰表(biǎo)示，一方面(miàn)，美国经济下(xià)行以及(jí)欧美(měi)银行业风险带来的避险情绪对贵金属价格(gé)仍有一定支撑，但边际减弱(ruò)；另一方面(miàn)，美(měi)国通(tōng)胀高位带(dài)来(lái)的加息预测，未能对贵金属形成有力的回落压力。因此(cǐ)，他预(yù)计贵(guì)金(jīn)属市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体仍(réng)以高位振荡(dàng)为(wèi)主，在基准假设下，贵金属交易主线将回归(guī)通胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对于(yú)美联储降息(xī)的预期仍大幅领先美联储的官方预期，预计(jì)在高(gāo)通(tōng)胀压力下，市场(chǎng)对降息预(yù)期的修正或将带来金银价(jià)格(gé)的进一步回调。

　　市场人士提示(shì)，随着(zhe)国内(nèi)“五一(yī)”长假(jiǎ)开启(qǐ)，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观市场关键数(shù)据较多，导(dǎo)致市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪波澜起伏，同时基本面因素也(yě)多空交织，海外(wài)市(shì)场容易出现巨幅波(bō)动。同时，国内“五一(yī)”假(jiǎ)期结(jié)束(shù)后，市(shì)场将直(zhí)面美联储5月(yuè)利(lì)率(lǜ)决(jué)议落地(dì)，他预(yù)计美联储会议结果或将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假(jiǎ)期跨越(yuè)5月(yuè)美联储(chǔ)议息会议等重要事件，加之银行业危机及债(zhài)务上限问题悬而未决，投资者要防止(zhǐ)过分(fēn)押注引发的(de)风险。假期(qī)后可(kě)关注贵金属回落企稳情况，可以逢低布局(jú)多(duō)单(dān)。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国(guó)内(nèi)“五一”假期恰(qià)逢(féng)海外美联储会议这一关(guān)键时间(jiān)节点，投(tóu)资者若保留头寸过节，则要保持头寸(cùn)有(yǒu)足够安全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金(jīn)属(shǔ)或将迎来更(gèng)加明确的方向性行(xíng)情，可(kě)根据美联储议息会议(yì)给出的指引，对贵金属进行相(xiāng)应布局。