分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要(yào)货(huò)币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的(de)能(néng)力(lì)水平与重要货币(bì)市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的(de)同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督促基金(jī悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词n)管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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