财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联(lián)社(shè)记(jì)者从业内获(huò)悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续(xù)召(zhào)集了多(duō)家(jiā)寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行(xíng)业负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行(xíng)业(yè爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)协会以(yǐ)及(jí)多家(jiā)保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业(yè)务(wù)退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基(jī)本(běn)就降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年(nián)金的责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再(zài)动(dòng)态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次(cì)主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新(xīn)开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基(jī)金投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优(yōu)质非标资(zī)产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利(lì)率(lǜ)的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生(shēng)在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通过(guò)调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评(píng)估利率(lǜ)等降低负(fù)债(zhài)端(duān)成本。

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