本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了(le)业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输应容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的(de)芯(xīn)片设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片及模(mó)组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和(hé)集成(chéng)化模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游(yóu)主要(yào)是(shì)消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联(lián)网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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