金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民(mín)银(yín)行制定了(le)《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括(ku倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例ò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其(qí)正式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需(xū)求(qiú)加入(rù)其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展人(rén)民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易在(zài)境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者(zhě)可通(tōng)过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例境外投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订(dìng)客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的(de)处置方式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可(kě)在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国(guó)人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清(qīng)算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权债务登(dēng)记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集中进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的(de)业务(wù)模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送(sòng)等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的(de)，其交易(yì)到(dào)期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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