近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口脱口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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