财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码另一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业(yè)持续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调(diào)整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格(gé)也(yě)需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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