芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通过三(sān)因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是(shì)青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的(de)下(xià)降，也是抬高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思ong>·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动(dòng)，因为青(qīng)年劳(láo)动力波动(dòng)幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的(de)是(shì)失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决(jué)定青年失(shī)业率变动的(de)却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)的基(jī)本情(qíng)况(kuàng)：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去(qù)年(nián)基本持(chí)平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一(yī)般在(zài)上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验(yàn)和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明(míng)显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下(xià)的(de)青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业(yè)人(rén)员的受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分(fēn)布(bù)基(jī)本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现(xiàn)出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人(rén)口的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了(le)较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的(de)生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分类的(de)农(nóng)业和工业(yè)。2010年这(zhè)四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个(gè)服(fú)务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软(ruǎn)件和信(xìn)息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均(jūn)居(jū)前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就(jiù)业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失(shī)业率，如(rú)信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务(wù)、公共(gòng)管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更(gèng)高的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务(wù)业(yè)、信息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的(de)结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)可能将步(bù)入(rù)长期(qī)下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而(ér)后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人(rén)口，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明(míng)显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计(jì)今(jīn)年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业(yè)形势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场，在未(wèi)来(lái)经济(jì)和就(jiù)业好转后会回(huí)到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的(de)推(tuī)崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人(rén)口调(diào)查失业率(lǜ)时(shí)，有必(bì)要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查(chá)失(shī)业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人(rén)口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城(chéng)乡就(jiù)业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的(de)就(jiù)业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年(nián)失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出发点，未区(qū)分人口总量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有(yǒu)就(jiù)业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度(dù)于(yú)2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行两次全国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范(fàn)围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)正式在全(quán)国范围内开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全(quán)国每月(yuè)调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调(diào)查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次(cì)的人口(kǒu)普查(chá)则(zé)在长表部分纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预(yù)期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有限公司(sī)

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