昨夜，美国银(yín)行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美(měi)股三大(dà)指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再(zài)完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息(xī)的(de)可能(néng)性外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们(men)预(yù)计(jì)到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货主力(lì)合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的(de)债务(wù)上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在(zài)没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件的(de)情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解决债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提(tí)高政府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限是(shì)国会的(de)一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻(kè)，为了(le)他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任美(měi)国总统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部(bù)没(méi)有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资深民主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期(qī)货交易所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自(zì)品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节前(qián)标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现单边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期(qī)货的交易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来自(zì)政策(cè)面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货(huò)价格(gé)同时(shí)上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此(cǐ)周(zhōu)二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏(lán说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高(gāo)位，意(yì)味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度(dù)初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对(duì)充足(zú)。从出(chū)栏(lán)体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出(chū)栏均(jūn)重(zhòng)仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计(jì)二育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得(dé)到(dào)明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充(chō说唱歌手bp，说唱b7是什么意思ng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能(néng)调控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引(yǐn)导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量(liàng)看并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二(èr)季度气(qì)温(wēn)升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或(huò)继续增加，市(shì)场整体处于(yú)供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需(xū)基(jī)本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货(huò)盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍(réng)将保持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季(jì)度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶(jiē)段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对(duì)支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价上行压(yā)力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择(zé)机(jī)卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第三(sān)个(gè)交易日(rì)下(xià)滑，并触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内(nèi)需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围预计很大概(gài)率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前(qián)处于短多(duō)长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市场延续了(le)产地未(wèi)来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市(shì)场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低(dī)于(yú)平均季(jì)节(jié)性(xìng)减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产量(liàng)可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出(chū)口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的(de)库(kù)存和竞争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在(zài)复产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计(jì)开始小(xiǎo)幅(fú)度累(lèi)库，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前(qián)景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕(zōng)继(jì)续(xù)面(miàn)临(lín)累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承压(yā)回(huí)调(diào)走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份(fèn)印度(dù)食(shí)用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰(fēng)值(zhí)库存问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前(qián)已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加(jiā)。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱(ruò)势(shì)运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出(chū)现(xiàn)持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基(jī)础上，随(suí)着天(tiān)气升温(wēn)，棕(zōng)榈(lǘ说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未(wèi)来供应充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增(zēng)加而出口需求较差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地(dì)存在累(lèi)库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历(lì)史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压(yā)力(lì)的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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