5月以来(lái)，港股市场仍(réng)在(zài)持续下跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日主要指(zhǐ)数更(gèng)是创出(chū)年内收市新低。不(bù)过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收益告负(fù)，但资金越跌(diē)越(yuè)买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价(jià)比，看好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的(de)投资(zī)机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额(é)增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港(gǎng)股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而(ér)易方(fāng)达(dá)、富国基金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的高(gāo)位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉(chán)联(lián)市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月(yuè)26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以(yǐ)来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量(liàng)下跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日(rì)创下年内(nèi)收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市(shì)场波(bō)动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务(wù)上限(xiàn)到(dào)期带来(lái)的债务违约风险也对(duì)市场风险偏(piān)好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括了(le)大(dà)部分内(nèi)地互联网(wǎng)以及(jí)新经济(jì)领域上市公(gōng)司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市(shì)场对于国内科(kē)技(jì)领域的担忧，同(tóng)期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主要(yào)有基本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来(lái)看，去年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高的(de)预期(qī)，“从春节(jié)前后的(de)复苏情(qíng)况，我们确(què)实看到由(yóu)于(yú)线下场景(jǐng)的修复(fù)，消(xiāo)费需求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相(xiāng)较一季度(dù)环比有所减弱(ruò)，这(zhè)也(yě)使得市场对(duì)于国内经济(jì)复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月(yuè)市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融基金(jīn)直言(yán)，港股从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相对强(qiáng)弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后我(wǒ)们(men)预期(qī)中国(guó)经(jīng)济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实(shí)际结果中美两边的(de)状(zhuàng)态(tài)变化还是(shì)需(xū)要(yào)更长时间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过(guò)程中的波折就对应着(zhe)人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领域(yù)投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机(jī)影响和主要经济体政策变化扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压力(lì)持(chí)续缓解，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机(jī)会(huì)得到改善，结合(hé)当前的(de)低估值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大(dà)且(qiě)回调较(jiào)多(duō)的细分(fēn)板块或许是(shì)值得(dé)关注(zhù)的方(fāng)向，例如恒(héng)生科技(jì)以(yǐ)及港(gǎng)股创新药等，若未来市(shì)场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能调动(dòng)市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上(shàng)，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未(wèi)来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的表现，未来人(rén)工(gōng)智能应用或利(lì)好科技相关细分(fēn)领域。其次，港股创新药是(shì)国内医药(yào)领域长期具(jù)备相对优势(shì)的细分赛道，对比美国(guó)创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更(gèng)先(xiān)进的疗法(fǎ)和创新药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值得关注。此外(wài)，港股消费行业(yè)也(yě)有望上行。因为目(mù)前(qián)我(wǒ)国(guó)经济总量数(shù)据回暖，国内经(jīng)济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居(jū)民可支配(pèi)收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资(zī)金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流(liú)动性持续承压和较弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具(jù)备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或(huò)者美国经济下滑比(bǐ)预期更(gèng)快这(zhè)二者中任一情景(jǐng)发生(shēng)甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表现也会走强。”中廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思(zhōng)融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注运(yùn)营商等高(gāo)股息资(zī)产，而(ér)随着市场预期更(gèng)进(jìn)一步强化，可以更多关注互(hù)联(lián)网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业(yè)绩差异很大，建议更(gèng)多(duō)关注个股的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期维度来看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，当前(qián)估值水平(píng)仍然位于历史偏(piān)低水平(píng)。从基本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来说，他们认(rèn)为国内经济的(de)复苏节(jié)奏(zòu)可(kě)能大概率是(shì)一波三折(zhé)趋势向上的(de)弱(ruò)复苏态势，当下港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)price in经济复(fù)苏(sū)较弱的(de)相(xiāng)对(duì)悲观的预期(qī)，往后看随(suí)着(zhe)经济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角度(dù)来看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节(jié)奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往未(wèi)来看(kàn)是大概率事件，预(yù)计人民(mín)币汇(huì)率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于(yú)国(guó)内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由于(yú)其离岸市场特性(xìng)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思，海(hǎi)外投资人占(zhàn)比较(jiào)高，受国内及(jí)海外多(duō)重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多(duō)可以采取(qǔ)基金定投的(de)方式投资于港股市场。

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