金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交易在(zài)经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了生成(chéng)为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新合(hé)约，分别为境(jìng)外(wài)参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的(de)交易(yì)，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立(lì)人(rén)民(mín)币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的(de)其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于(yú)每(měi)一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收(shōu)付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了关(guān)主体(tǐ)进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后(hòu)的(de)名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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