为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站(zhàn)披露了(le)一则行政处罚(fá)决(jué)定书，引发(fā)市场关(guān)注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处(chù)罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表人、实际控制人(rén)何德(dé)平和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向时(shí)任独(dú)墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛(máo)明(míng)土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根(gēn)据监(jiān)管披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)“俞某华(huá)”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续(xù)集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票(piào)交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通(tōng)股达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续(xù)大量买入“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排(pái)名(míng)第(dì)一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量(liàng)为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)利(lì)益与何(hé)德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后(hòu)部分(fēn)用(yòng)于偿还债(zhài)务，部分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何(hé)德(dé)平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不(bù)应(yīng)推定或认(rèn)定另(lìng)一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也就是(shì)否合谋、部(bù)分(fēn)账户(hù)的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本(běn)案(àn)行为(wèi)；上述行(x坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用íng)为的实质是操纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取(qǔ)了联(lián)合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的(de)账户(hù)交易(yì)“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔(bǐ)录，毛明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及处(chù)罚时将合谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武上述行(xíng)为违反了(le)2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)七十(shí)七条(tiáo)第(dì)一(yī)项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平信息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股份(fèn)减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三，即(jí)便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和(hé)法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为(wèi)上市公(gōng)司实际控(kòng)制(zhì)人(rén)，未如实(shí)告知上市(shì)公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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