自4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权(quán)重行业持续(xù)获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过(guò)去(qù)明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好(hǎo)的基本225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案(àn)在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传(chuán)导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘(liú)扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一(yī)步压缩(suō)产业链(liàn)库存的(de)时期(qī)，价格下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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