随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力的不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多(duō)，国(guó)际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出震荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于权(quán)益市(shì)场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂(zàn)时(shí)还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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