“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国(guó)劳工部(bù)数据显示，美(měi)国(guó)5月非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来(lái)最(zuì)大增(zēng)幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布(bù)后，美(měi)国(guó)国(guó)债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率(lǜ)日(rì)内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美(měi)元指数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互(hù)换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次(cì)会议期间将(jiāng)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一(yī)季报(bào)公布次日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报132五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服40.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元(yuán)和(hé)美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期的(de)19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服(fú)务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务行(xíng)业整(zhěng)体表(biǎo)现好于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月非(fēi)农(nóng)就业报告也(yě)显示出(chū)就业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市(shì)场和官方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需(xū)求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一(yī)步加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，还需要(yào)关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状(zhuàng)态(tài)可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏(piān)强运行，随着(zhe)美(měi)国政府债务上(shàng)限问题(tí)落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会(huì)进(jìn)一步(bù)减产

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可能在会(huì)议(yì)上决定(dìng)进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实(shí)的消息意味着更多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员(yuán)国(guó)之间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克(kè)+本(běn)周末不(bù)可能减产，布伦特(tè)油价可能(néng)会在(zài)年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原油(yóu)，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望(wàng)维(wéi)持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的(de)联合新闻(wén)发布(bù)会上表示(shì)，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不是(shì)因(yīn)为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员国(guó)之前需要更多(duō)安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据(jù)参考消息(xī)援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导人(rén)明确表示，除(chú)非向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约(yuē)一(yī)事，法国、德(dé)国等北(běi)约国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期(qī)间(jiān)表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了(le)可(kě)能出现的美国(guó)有史以来首次(cì)违约，使得市(shì)场(chǎng)避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议或暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美(měi)元指数回(huí)落至一(yī)周低(dī)点，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在(zài)翘(qiào)首等(děng)待(dài)新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市场情绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)价(jià)格回(huí)升(shēng)。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收(s五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服hōu)涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终(zhōng)究支(zhī)撑不(bù)力(lì)，逐步归于(yú)平(píng)静(jìng)。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息提振有小幅上行，但市(shì)场供多需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格(gé)应声(shēng)上涨，影响持(chí)续多(duō)日(rì)。直至5月(yuè)月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区(qū)降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传(chuán)闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开(kāi)的新一(yī)季(jì)交割品博(bó)弈仍然激五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服烈。中信建投期(qī)货能化分析(xī)师(shī)童长征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于(yú)全(quán)球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一个(gè)事实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从(cóng)中国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在(zài)当前(qián)诡谲多(duō)变的国际(jì)政(zhèng)治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割(gē)品的话，性质就不(bù)同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国产全(quán)乳的(de)最大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的量其(qí)实(shí)占到相当全年交割(gē)品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的(de)一个(gè)比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据(jù)交割品的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会(huì)更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游(yóu)需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化(huà)分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季(jì)节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割(gē)，目前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变好。但是(shì)由于目(mù)前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料价格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极(jí)性不(bù)高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续(xù)橡胶供应(yīng)端(duān)将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南产区(qū)大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情(qíng)况(kuàng)已得到缓解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相(xiāng)对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产出(chū)仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下(xià)的(de)概率较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支(zhī)撑，加上(shàng)轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销(xiāo)市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新(xīn)数据显示，目(mù)前下游外(wài)贸订单(dān)充足(zú)，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品(pǐn)库存压力，存适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是(shì)整体来说此前市场对今年的预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年(nián)以来(lái)国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同比数(shù)据还是不(bù)错的(de)，反映国(guó)内实际需(xū)求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车(chē)刺(cì)激(jī)政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格(gé)战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及(jí)美国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如(rú)美联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主导(dǎo)后市(shì)胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开(kāi)割(gē)后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的(de)因素(sù)主要(yào)在(zài)需(xū)求端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和(hé)汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端(duān)构(gòu)成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需复(fù)苏的(de)逻辑(jí)，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期开始转向交(jiāo)易(yì)现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国(guó)内(nèi)需(xū)求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激(jī)有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天(tiān)气出(chū)现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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