北交所开(kāi)市至(zhì)今一年半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基金外(wài)，存(cún)量产品也加(jiā)大北(běi)交所(suǒ)布局力度，今年(nián)更有新(xīn)基金密集公告(gào)可投北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公募机构(gòu)及人(rén)士表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司(sī)表(biǎo)现良好，叠(dié)加较低的估值(zhí)水平(píng)，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段(duàn)，更(gèng)具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)和科技、制造等行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可投(tóu)资于北京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀(què)基(jī)金等多家基金公司也发(fā)布公告(gào)称，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市股票是国(guó)内依法发(fā)行上市的股(gǔ)票(piào)，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所(suǒ)规(guī)定的投资目标、投资策略(lüè)、投资(zī)范围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收益特(tè)征和(hé)相关风(fēng)险控制(zhì)指标等前提下，公司旗(qí)下(xià)基金可(kě)参与北交所股(gǔ)票的投(tóu)资。旗(qí)下新(xīn)增基金如果符(fú)合基金合同(tóng)的有(yǒu)关规定，亦可投资(zī)北(běi)交所上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述(shù)现(xiàn)象，中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士表(biǎo)示，公募新(xīn)基金之所(suǒ)以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明专业投资机(jī)构敏锐地(dì)发现了北交所相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资(zī)机会(huì)，开始加大布局力度(dù)；另一方面(miàn)，北交所上市(shì)公(gōng)司是除沪深两市以外国内最优质(zhì)公(gōng)司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)也认为，一方面(miàn)从持仓数(shù)量和(hé)持(chí)股总量(liàng)的角度来看(kàn)，公(gōng)募参与北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于上(shàng)证、深证，北交所上市公(gōng)司数(shù)量(liàng)、总体规模较小，流(liú)动(dòng)性较弱，去年(nián)11月北交所(suǒ)推出北证50指(zhǐ)数以来，被(bèi)动资金的(de)加入使得(dé)整个板块的成交(jiāo)变得(dé)更加活(huó)跃，同时(shí)，部分公司的(de)良好表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越多(duō)投(tóu)资者关注到北交所，自然(rán)也引来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示，公募基金的配(pèi)置意愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年(nián)报(bào)中，多(duō)只公募基金产品出现在北交所公司前十(shí)大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新基金(jīn)在(zài)北交(jiāo)所的(de)持股(gǔ)集(jí)中度高。“预计随(suí)着(zhe)后(hòu)续市场流动性的(de)改善和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴(dài)维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性(xìng)等(děng)制约(yuē)，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在(zài)投资比例、策略上也存在(zài)差异，但未来会(huì)加大对北交所市场的研(yán)究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交(jiāo)所的战略定(dìng)位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次(cì)新基金投资将深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前(qián)景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业(yè)绩确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据(jù)主(zhǔ)板(bǎn)上一些(xiē)成长赛道的公(gōng)司估值水平，在(zài)北交所中(zhōng)进(jìn)行映射(shè)，选择估(gū)值水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)著偏低的公司进(jìn)行(xíng)投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小企业(yè)经营波动大的(de)风险。此外，北(běi)交所相关基金也(yě)会积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发(fā)行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述投研人(rén)士也称(chēng)，我们高度重视北(běi)交所投资机会(huì)，目前(qián)有一只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)基金，未来(lái)一方面会根据(jù)市场(chǎng)情况，择机发(fā)行(xíng)更多以北交(jiāo)所股票为主要(yào)投资(zī)范围的(de)基金产品(pǐn)，另一(yī)方面，不排除将存量基金(jīn)产品的投资范(fàn)围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交(jiāo)所股票的研究(jiū)深度和广度(dù)。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基金持有北交所个股数(shù)量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公募(mù)投资北交所总(zǒng)市值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与新能源行(xíng)业相关的个(gè)股市值占比较高，而去年下半年(nián)新能(néng)源行(xíng)业整体回调幅度较(jiào)大，带动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来(lái)震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从长(zhǎng)期投资(zī)的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所的投资价值仍然受到公募(mù)资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现的(de)特征类似于一级(jí)半的市场，即投资阶段相比一级市(shì)场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也(yě)相对更小；但从长期投(tóu)资的角度来说，这也意(yì)味着更大的(de)成长空(kōng)间和收益率预期(qī)，故我们认(rèn)为北交所具(jù)备(bèi)良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投(tóu)资(zī)层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整体还(hái)是(shì)比较(jiào)看好细(xì)分行业(yè)的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠(guān)军(jūn)：这些公司(sī)虽然普遍规模(mó)较小、受到的关注度可能不高，但(dàn)在其所属行业(yè)中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发投入(rù)的(de)强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的上市(shì)公司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更大(dà)的成长空间(jiān)。

三公里是多少米，三公里是多少米　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，从中长期视(shì)角看，随着北交(jiāo)所(suǒ)交易(yì)制度的不断(duàn)完(wán)善、已上市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及(jí)场内流(liú)动性不断(duàn)提升(shēng)，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上修(xiū)复的空间，当前配置的(de)性价(jià)比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备吸(xī)引力。

　　结(jié)合当前的北(běi)交所(suǒ)整体(tǐ)估值水平(píng)，叠加(jiā)2023年下(xià)半年(nián)打(dǎ)开的降(jiàng)息窗口，鑫元基(jī)金将(jiāng)重点关注成长赛(sài)道，尤其是(shì)具有专精(jīng)特新特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者(zhě)可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)具(jù)有高(gāo)成(chéng)长性、国产化逻(luó)辑强的优质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人(rén)士也(yě)称，北交所有一大批(pī)优(yōu)秀(xiù)的创新型中小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会有相当体(tǐ)量的(de)企业(yè)成长成(chéng)为大型企(qǐ)业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过(guò)程(chéng)会给投资者带来丰厚(hòu)回报(bào)，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)认为北交所(suǒ)具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机械设备、医药生物等三三公里是多少米，三公里是多少米(sān)个领(lǐng)域。”

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