AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来(lái)无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗n>文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的(de卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗)位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全(quán)方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到(dào)了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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