编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明远在管基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前市值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的(de)地(dì)位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(liàn)的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩(jì)特(tè)别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的(de)收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报和今(jīn)年一季(jì)度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的(de)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企(qǐ)业(yè)能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光凝神静气的意思，凝神静气的意思解释、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目(mù)前组合配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在(zài)他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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