在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过(guò)了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的(de)价(jià)格(gé)超出了(le)指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部(bù)分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设(shè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业(yè)的(de)资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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