随着(zhe)一(yī)季报披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金(jīn)是全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只(zhǐ)数(shù)最多的权(quán)益基金(jīn)，相(xiāng)比去年(nián)四季度，易方达供给(gěi)改(gǎi)革取(qǔ)代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分(fēn)公募(mù)FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向(xiàng)成长风(fēng)格(gé)基金(jīn)，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了(le)部分业绩(jì)和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对(duì)权益(yì)资产的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济处于底(dǐ)部向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力仍较(jiào)小，战略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注以下(xià)条潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资产估(gū)值修(xiū)复等。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达(dá)科(kē)瑞、易(yì)方达供给(gěi)改革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青(qīng)睐

　　随着(zhe)公(gōng)募基金旗下一(yī)季报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的基金(jīn)配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)在一(yī)季度(dù)末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从(cóng)数量上看，是目(mù)前公募(mù)FOF买入数量最多(duō)的权益基金，这也是华商新(xīn)趋势优(yōu)选第二个季度坐上(shàng)公募(mù)基金“团(tuán)购”榜首，去(qù)年末(mò)是与融通健康产(chǎn)业并(bìng)列首位。在此(cǐ)之前，则(zé)由海富通改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均(jūn)重(zhòng)点配(pèi)置华商新趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商(shāng)新(xīn)趋势优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年(nián)末(mò)增持了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去(qù)年末增加了(le)5只。

　　据相关资料(liào)介绍，华商(shāng)新趋势优选基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周海栋过(guò)往长期以成长风格著称，截止今年(nián)一季度末，成立(lì)以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去五年(nián)收(shōu)益308.35％，业绩排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达科瑞，合(hé)计持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相比(bǐ)去(qù)年末持有的FOF基金(jīn)只数(shù)增(zēng)加了6只(zhǐ)，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关(guān)注估(gū)值被错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度(dù)新进公募(mù)FOF买入(rù)只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持(chí)有(yǒu)份额1.90亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金(jīn)只数(shù)增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿(yì)份(fèn)。据(jù)悉，易方达供给(gěi)改革基金经理杨宗昌是化学博士，有过多(duō)年化工研(yán)究经验(yàn)，他(tā)坚持在(zài)熟悉的行业内把握投资机会，并通(tōng)过(guò)努力不断(duàn)扩大能力圈(quān)，目前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看(kàn)，据Wind数据统计，被动(dòng)指(zhǐ)数基(jī)金增持前(qián)三(sān)“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒(héng)生科(kē)技ETF；灵(líng)活配置(zhì)混合基金中，汇添富科技(jì)创(chuàng)新、易(yì)方达供(gōng)给改革、易方达(dá)新兴成(chéng)长(zhǎng)位列增持份额(é)前三(sān)；偏股混合基金增(zēng)持前三则(zé)被易方达信息产业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳(tàn)中和占据；股票(piào)基金增持(chí)前三分(fēn)别为(wèi)中欧信息产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡(héng)基金增持前三则是交银定期支(zhī)付双息(xī)平衡(héng)、摩根双核(hé)平(píng)衡、易方达平稳增长；偏(piān)债(zhài)混(hùn)合基金增持前三依(yī)次为易方达安盈回报、安信民(mín)稳增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过高行业配置比例(lì)

　　一季度A股(gǔ)市场整(zhěng)体表现相对较好(hǎo)，但行业分化较大。受益于数字经济政策的提(tí)振与人工智能主题的(de)不断(duàn)发酵，科技板块涨幅(fú)较大(dà)；而地产和新能源(yuán)等板块表现(xiàn)较弱(ruò)。从一季度(dù)披露的(de)情况(kuàng)上看(kàn)，部分FOF基金经理继(jì)续超配权益(yì)仓(cāng)位，并向成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基(jī)金(jīn)2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号经理在一季度末对涨幅过高行业(yè)基金进行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和(hé)估(gū)值匹配合理的行(xíng)2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡(héng)养老FOF基金经(jīng)理林(lín)国怀(huái)在一季(jì)报中(zhōng)表示，本季度基(jī)金主要进行(xíng)以下操作：1、持续维(wéi)持权益(yì)资(zī)产的仓位略高于(yú)权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金的配(pèi)置比例，同时适度(dù)降低价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其他确(què)定性较高的绝对收益或相(xiāng)对收益基金(jīn)品种；4、继(jì)续根(gēn)据既定的策略参与(yǔ)股票定增(zēng)、大宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合(hé)风(fēng)格(gé)上，目前权(quán)益部分依然(rán)保持略超配价值风(fēng)格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积极挖掘(jué)市场上相对收益(yì)和(hé)绝对收(shōu)益(yì)的投资机会不断增厚组合(hé)收益，通过“多资产、多策略(lüè)”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该基(jī)金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和(hé)相对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富国城镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基金，富(fù)国信用(yòng)债、万家安弘淡出前(qián)十大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初的时候，基(jī)金经理对全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因(yīn)此组合整体上(shàng)除了向(xiàng)小市值(zhí)成长风(fēng)格有一定偏离外，其他方面没(méi)有明显的偏离(lí)，整体上比较(jiào)均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理(lǐ)对今年全年股票(piào)市场的主要方(fāng)向逐(zhú)渐有了较明确的(de)判(pàn)断，在(zài)操作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估(gū)值(zhí)价值风(fēng)格基金(jīn)和股票，以及与数字经济相关的基金和股票(piào)，未来计(jì)划视相关板(bǎn)块的估值水平变化做动态(tài)调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许(xǔ)利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一(yī)季(jì)度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然坚(jiān)持(chí)长期资(zī)产配(pèi)置策略，但继续对部分(fēn)主动权益基金进行了分散和优化，在一季(jì)度(dù)股票市场整体小幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期基本面、行(xíng)业(yè)景气(qì)度(dù)、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业风格(gé)的持仓结构(gòu)进行(xíng)了小幅调整，减持(chí)部分涨(zhǎng)幅较(jiào)高的行业(yè)基金，增持部分(fēn)短期表现(xiàn)较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领(lǐng)先的平安(ān)养老2045一(yī)季报中表(biǎo)示，报告(gào)期内(nèi)，基金整体保持(chí)中枢附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加固(gù)收仓位的弹性，其他以现金管理为(wèi)主；权益方(fāng)面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略加仓港(gǎng)股基金(jīn)，减仓(cāng)美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过(guò)动(dòng)态再平衡，保(bǎo)持组(zǔ)合(hé)处于稳健(jiàn)均衡状态(tài)，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季(jì)度(dù)适度降低了深度价(jià)值和(hé)价值质量等偏价值(zhí)策略(lüè)的基金(jīn)的超配比例，继续(xù)超(chāo)配偏小盘风(fēng)格的基金，适度增加了(le)偏成长策(cè)略的基金(jīn)的配置比例。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过(guò)去几年的(de)大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科技(jì)成长策略基金的配置比例。不(bù)过仍然选(xuǎn)择那些能够(gòu)长期拿得(dé)住的(de)基金，很(hěn)少去(qù)追(zhuī)逐(zhú)那(nà)些短(duǎn)期大幅度上涨(zhǎng)的(de)、最亮眼的科技基(jī)金(jīn)。在不同地(dì)域的投资方面，在市(shì)场大(dà)幅反弹(dàn)后(hòu)，小幅降低了(le)港股(gǔ)基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五年权益类资产年度目(mù)标配置比例为70％。截至一(yī)季度(dù)末，基金的权(quán)益类(lèi)资产实际配(pèi)置(zhì)比例(lì)为71％，相对(duì)年度目标配置比例战(zhàn)术(shù)型标(biāo)配，对阶段性涨幅(fú)过快的行业(yè)做(zuò)了(le)减仓，增加了(le)部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的行业(yè)。2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号

　　富国智优(yōu)精选3个(gè)月持有一季度操作上围(wéi)绕经济增长和政策支持方向作(zuò)为调整配置(zhì)主要方向，组合(hé)主要提高了(le)中小盘暴(bào)露(lù)、加大对(duì)于业绩预期增速较高板块的(de)配置(zhì)，并通过优选选(xuǎn)股(gǔ)alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实(shí)现配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷(dài)和(hé)消费者信心(xīn)等方面的观察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维持超(chāo)配状态，结构上均衡配(pèi)置于：受益(yì)于顺(shùn)周期低估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及受益于产业周期见底及国产替代的科技制造(zào)板块上(shàng)。

　　权益市(shì)场仍将有(yǒu)所(suǒ)作为(wèi)

　　关注确定(dìng)性和未(wèi)来发展方(fāng)向的机会(huì)

　　目前(qián)A股市(shì)场行(xíng)至3300点附近(jìn)，未来市(shì)场(chǎng)存在哪些风险和机(jī)会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一季报中提到(dào)了对当下(xià)的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良(liáng)认为，展(zhǎn)望后(hòu)市，随(suí)着经济(jì)数据真空期(qī)的度过，国内大类(lèi)资产复苏预期进(jìn)入验证阶段。中期维(wéi)持对(duì)权益资(zī)产的(de)乐观(guān)，国内宏观经(jīng)济处于底部向上修复的状态(tài)，且市场估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及(jí)美(měi)债利率(lǜ)定价资产估值(zhí)修复(fù)。从确定性和(hé)未来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字(zì)经(jīng)济和新技(jì)术领域。大复苏中在大消费板(bǎn)块内重点关注(zhù)航(háng)空出行(xíng)供(gōng)需格局和票价弹性带来(lái)的潜在超(chāo)预期机会。投资端(duān)关注地(dì)产链(liàn)以及一(yī)带一(yī)路带(dài)动下的(de)部(bù)分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积(jī)极成(chéng)长养老目(mù)标五年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰(jié)表(biǎo)示，对于国(guó)内权益(yì)来讲，当前历史估值分位、相对债券(quàn)资产的估值(zhí)处均在具备吸(xī)引力的水(shuǐ)平，为长期投资提供一定安全(quán)边(biān)际。年内经济修(xiū)复是确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分(fēn)歧，但政策(cè)仍有相机(jī)抉(jué)择加码托底的空间。结构(gòu)上，维持此前判(pàn)断，关注受益(yì)于稳内需政策加码(mǎ)的领域，包括(kuò)地产链(liàn)、政府(fǔ)支出或补贴可(kě)能(néng)增(zēng)加(jiā)的基(jī)建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的(de)成(chéng)份，对交易情绪(xù)的(de)过热持谨慎的态度(dù)，后续(xù)会(huì)持续关注新技(jì)术对经济各个领域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季度(dù)市场对其(qí)关注度有(yǒu)望随着节日(rì)出行、消费(fèi)数据(jù)改善而(ér)增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三(sān)年(nián)持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表(biǎo)示，权益市(shì)场来(lái)看，当(dāng)前中国经济处于复(fù)苏(sū)早期，2月以来(lái)市场的下跌属于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正常(cháng)回(huí)调。复盘历史(shǐ)上的复苏周期(qī)，权益方(fāng)面均能有所作为，基本面的总(zǒng)体(tǐ)改善能激活市(shì)场(chǎng)的生(shēng)态(tài)，市(shì)场(chǎng)会(huì)不(bù)断寻找基(jī)本面改善的诸多(duō)细分方向。结构方面，市场(chǎng)一季度已找出(chū)“中(zhōng)特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始(shǐ)，估计市(shì)场会围绕各(gè)行(xíng)业受益(yì)改善(shàn)幅度，不(bù)断(duàn)挖掘(jué)一季报(bào)超预期、全年指引较好的细分方向。同时，因(yīn)处(chù)于复苏阶段，顺周期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基(jī)金孙(sūn)博斐表示，未来(lái)持续关注以下三个方向：一是顺(shùn)周(zhōu)期低估(gū)值板(bǎn)块(kuài)具备长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，此外，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关(guān)行业(yè)、企业基(jī)本面(miàn)的(de)改善，并(bìng)打开估值提升的空(kōng)间。

　　二是(shì)消费医药板块的(de)场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医药板块的(de)估(gū)值性价比(bǐ)更高。三是科技(jì)制造板块，特(tè)别是国(guó)产替代的关键环节，是长期关注(zhù)的方向。短周期来看(kàn)，半导体行业可能在下半(bàn)年周期见底，计算(suàn)机行业的(de)景气度(dù)相较于去年(nián)也是大(dà)幅改善。而人工智能等(děng)技术的(de)突破，有可能打开科技板块的(de)成长(zhǎng)空间。

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