随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一(yī)季度(dù)大幅调(diào)入(rù)AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几个季(jì)度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年(nián)下(xià) 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素831143是什么意思已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环(huán)境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化(huà)调(diào)整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季(jì)度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dā831143是什么意思ng)升(shēng)科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大(dà)的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的(de)态(tài)度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对(duì)目前的(de)生产和(hé)生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和(hé)行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的(de)较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可以在(zài)热(rè)点不断切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备(bèi)证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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