5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了(le)截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续(xù)三(sān)个(gè)季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不(bù)负(fù)众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓(cāng)教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业凶猛的意思是什么 凶猛的近义词务基础扎(zhā)实，原凶猛的意思是什么 凶猛的近义词(yuán)有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的(de)时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人(rén)工智能(néng)和(hé)中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金(jīn)进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续(xù)向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的(de)机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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