中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人然录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的(de)高质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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