分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额(é)持有人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对(duì)等方面的(de)能力(lì)水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的(de)比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的(de)能(néng)力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有效(xiào甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的or: #ff0000; line-height: 24px;'>甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的)性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响，例如(rú)可(kě)能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合(h甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的é)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

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