美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较大，主要(yào)风(fēng)险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(j好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来iāng)有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部分(f好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ēn)装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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