北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格(gé)买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考(kǎo)了上市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出(chū)了(le)估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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