财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一(yī)开(kāi)采就亏损。

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