美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和(hé)银行集中(zhōng)于财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们(men)在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息(xī)对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当前(qián)原油基(jī)本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突(tū)破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对(duì)手机话费交了能退吗经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着(zhe)利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期(qī)的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升(shēng)的态(tài)势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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