5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私募景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿(y威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家ì)元。居民贷(dài)款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落(luò)的(de)主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度(dù)控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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