中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1knocked什么意思，knocking什么意思.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的knocked什么意思，knocking什么意思(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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