本(běn)轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求(qiú)大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速(sù)还是(shì)估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的(de)高新(xīn)技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料完成(chéng)后的(de)下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程(chéng)中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是(shì)要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有(y闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短ǒu)利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)分散染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务(wù)及地(dì)理信息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力(lì)和(hé)集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核(hé)心，兼具(jù)低(dī)噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后(hòu)闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短都(dōu)会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级(jí)高(gāo)新技术(shù)和专精特(tè)新(xīn)“小巨人(rén)”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高(gāo)的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数(shù)字(zì)闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利(lì)模式(shì)是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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