4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了(le)内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂的(de)格(gé)局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续(xù)修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新疆天十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(tiān)气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺(wàng)季(jì)拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时(shí)间达到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业(yè)增加原棉(mián)储备库(kù)存(cún)，为棉花市(shì)场消(xiāo)费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现(xiàn)货价格持(chí)续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季(jì)后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布(bù)价格(gé)近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不(bù)利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了(le)市场(chǎng)对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初(chū)部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度(dù)供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现(xiàn)货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播(bō)种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存(cún)仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端(duān)带来的(de)负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下(xià)来(lái)5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业(yè)淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的(de)主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场(chǎng十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)的(de)竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下(xià)游步入淡季(jì)后(hòu)需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花(hu十二生肖中张牙舞爪是哪些动物ā)厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花(huā)厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价(jià)重心有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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